國泰世華銀：全球經濟邁向「一高二強」　AI續支撐景氣成長

（中央社記者 蘇思云 台北14日電）國泰世華銀發布第4季投資研究報告指出，全球經濟正逐步邁向「高利率、強投資、強獲利」的新均衡格局。近期中東地緣政治風險升溫、能源供應不確定性增加，帶動全球公債殖利率走揚；不過AI帶動的資本支出擴張與企業獲利成長動能仍持續增強，是支撐全球經濟的重要力量。

國泰世華銀今天發布媒體快訊，根據第4季投資研究報告內容，從總體經濟角度觀察，除了通膨因素外，能源安全需求升高、國防支出擴張，以及AI與基礎建設投資加速推進等結構性變化，正推動全球經濟進入成長與利率同步維持高檔的新環境。

報告指出，9月美國聯準會（Fed）如市場預期升息1碼（0.25個百分點），歐洲央行持續預防性升息，日本央行也穩步推進貨幣政策正常化，顯示全球主要央行短期仍將維持相對緊縮的政策立場，也為近期全球殖利率再度攀升提供支撐。

債市方面，政府與企業融資需求持續上升，公債、信用債殖利率均將面臨上行壓力；不過，目前市場對信用債的需求仍屬穩健，在企業基本面、違約風險維持穩健下，投等債利率隨著公債利率同步上行的階段中，仍可視為分批布局、鎖定長期現金流的機會。

匯市方面，隨油價持續走高，市場對聯準會未來貨幣政策路徑轉趨謹慎，支撐美元呈現盤堅格局；不過，如果油價回落速度不如預期，市場對聯準會維持較高利率水準的預期可能延續，進而影響國際資金流向與主要貨幣表現。

股市方面，AI驅動的新一輪資本支出週期仍是支撐市場的重要力量。從晶片、伺服器、資料中心，到電力設備、網路基礎建設、企業軟體及人才培育，相關投資持續擴張，帶動企業獲利與資本支出同步成長。

國泰世華銀指出，目前全球經濟仍處於投資循環的早中期階段，市場焦點已從單一AI產品，擴展至整體AI生態系建構所帶來的長期成長機會。只要企業獲利維持穩健成長，便有機會消化高利率所帶來的評價壓力。

展望第4季，從歷史經驗來看，美國選舉年份的股市往往呈現第3季震盪、第4季回穩的走勢，主要因選前政策不確定性逐漸消退，加上第4季多為企業獲利表現較佳的旺季。國泰世華銀認為，雖然地緣政治與利率因素仍可能帶來短期波動，但在企業基本面及獲利成長趨勢支撐下，第4季市場表現仍可期待。（編輯：林家嫻）1151014

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