觀眾寧可看免費YouTube！串流霸主Netflix股價崩了、大裁員千人

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全球串流影音巨頭Netflix（網飛）正面臨成長壓力。（美聯社）

〔財經頻道／綜合報導〕全球串流影音巨頭Netflix（網飛）正面臨成長壓力，不只股價持續走弱，還在週三（14日）宣布裁減約1000名員工，規模是4年來最大的一輪裁員。Netflix股價過去12個月下跌42%，與去年夏天創下的歷史高點相比幾乎腰斬。外媒指出，從觀眾成長放緩、免費串流平台與社群媒體夾擊，到收購華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery）計畫告吹，連同遊戲、Podcast業務尚未打開局面，以及體育轉播權成本高漲，Netflix正面臨5大挑戰。

《商業內幕》報導，Netflix共同執行長薩蘭多斯（Ted Sarandos）與彼得斯（Greg Peters）在內部備忘錄中表示，要娛樂全世界，就必須有紀律地決定人力與資源的優先配置；不過，兩人強調，公司今年仍按計畫朝財務目標邁進。

媒體研究機構EMARKETER分析師貝內斯（Ross Benes）指出，即使是頂尖串流平台，也無法避免成長停滯與財務困境。包括迪士尼（Disney）與NBC環球（NBCUniversal）等娛樂業者，近期同樣採取裁員措施，顯示整個產業都面臨經營壓力。

1.觀眾成長放緩，缺乏下一部現象級熱門作品

Netflix雖然仍維持穩健營收成長，每年也能創造數十億美元獲利，但華爾街開始擔心觀眾觀看時數的成長動能。2026年上半年，Netflix全球觀看時數年增2%，達到970億小時，成長幅度相對有限。薩蘭多斯上個月接受《彭博》訪問時坦言，公司的成長速度尚未達到他的期望，正努力加快步伐。

Netflix過去的招牌影集《怪奇物語》（Stranger Things）已於去年播畢，公司必須找到能接棒的新系列作品與話題大作，才能持續吸引觀眾。Netflix也宣布，未來每年只公布一次觀眾參與度報告，從原本的一年兩次減少為一次。

投資人擔心，若觀眾參與度成長持續放緩，可能影響Netflix留住訂戶、推動漲價的能力。不過，Netflix目前的退訂率仍是業界最低水準之一。

2.YouTube等免費平台崛起，社群媒體搶走觀看時間

Netflix面臨的另一項壓力來自YouTube、Tubi及The Roku Channel等免費影音平台。根據尼爾森（Nielsen）數據，今年7月YouTube在美國電視觀看市場的占比達14.2%，幾乎是Netflix的7.8%的兩倍。Tubi與Roku旗下免費串流服務的占比也分別達2%及2.9%，當Netflix等付費串流平台陸續調漲價格，免費服務對消費者的吸引力也隨之提高。

除了免費影音平台，TikTok、Instagram等社群媒體同樣持續瓜分用戶的觀看時間。為了吸引年輕族群，Netflix正投資影音Podcast與創作者內容，希望在控制成本的同時，提高用戶黏著度。公司共同執行長彼得斯也曾透露，Netflix正在考慮於部分市場推出免費服務。

3.收購華納兄弟計畫告吹，華爾街對成長策略產生疑慮

Netflix曾提出827億美元的報價，試圖收購華納兄弟探索公司的電影製片業務與串流影音資產，但交易最終未能成局，派拉蒙天舞（Paramount Skydance）最後收購了整個華納兄弟探索公司。

原本若能將HBO Max與華納兄弟製片業務納入旗下，Netflix有望擴大內容庫與市場版圖；然而，這項收購計畫也引發投資人對公司成長策略的疑慮。由於Netflix過去並不以大型併購作為主要擴張方式，部分股東擔心，公司是否已缺乏新的成長點子。

此外，投資人也憂慮，大型交易可能帶來沉重債務與複雜的整合工作。雖然交易破局後，Netflix取得28億美元解約金，但股價始終未能完全收復失土。

4.遊戲與Podcast投入不少，至今仍未成為成長引擎

Netflix近年積極跨足遊戲與Podcast，希望開拓影音串流以外的成長來源，但兩項業務目前都還沒有展現足以改變公司局面的成果。

Netflix今年夏天關閉2家遊戲工作室，2024年10月也曾裁減部分員工。公司7月致股東信中表示，已推出《FIFA World Cup: Launch Edition》與《Unhinged》等遊戲，兒童應用程式Netflix Playground的每日使用者人數也成長至原本的3倍，但未公布這些遊戲實際帶來多少遊玩時數。

遊戲與Podcast也未列入Netflix上季的觀眾參與度報告，讓外界難以判斷新業務的實際成效。

媒體分析師沃克（Alan Wolk）認為，發展遊戲並非壞主意，但未必能有效帶來新訂戶；至於Podcast能否吸引用戶在Netflix平台收看，仍有待觀察。他也認為，Netflix應調整手機應用程式介面，改善使用體驗。

不過，分析師卡茲（Brandon Katz）指出，Podcast製作成本相對低，也能協助Netflix拓展新聞等內容領域，並透過適合日常收聽或觀看的節目培養用戶習慣。

5.體育轉播權愈來愈貴，難以成為長期解方

為了拉抬觀看時數與訂閱成長，Netflix近年加碼直播體育賽事，包括聖誕節與感恩節前一天的NFL美式足球賽事、美國職棒大聯盟（MLB）全壘打大賽，以及佛瑞（Tyson Fury）對戰約書亞（Anthony Joshua）的拳擊賽等。

Netflix高層曾表示，這些直播活動能有效帶動訂閱成長，也有助於擴大廣告業務。不過，隨著ESPN等電視網，以及亞馬遜（Amazon）、YouTube等科技公司競相搶購轉播權，體育賽事的成本也不斷上升。

更大的問題是，直播賽事雖然能在特定時間吸引大量觀眾，但重播價值有限，未必能持續推動長期觀看成長。加上NFL、NBA、大學美式足球及國際足球等多項重要賽事的轉播權，已被其他業者提前簽下多年合約，Netflix能選擇的標的並不多。

目前Netflix已取得2027年與2031年女子世界盃足球賽的直播轉播權，希望藉由大型國際賽事吸引觀眾、創造話題，但這項布局能否成為長期成長動能，仍有待觀察。

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