焦點股》聯發科：近一個月股價回檔逾24％！10月30日法說會成為多空關鍵

聯發科將在10月30日召開法說會。（記者卓怡君攝）

〔記者卓怡君／台北報導〕IC設計龍頭聯發科（2454）近一個月股價跌跌不休，從9月22日歷史新高5480元已回檔逾24%，失守季線，外資自9月29日至昨日為止連續大賣聯發科，賣超張數高達3萬7121張，聯發科雜音主要圍繞在Google的TPU，包括Google v9 TPU恐需重新設計，延後出貨時程，且v9採用英特爾EMIB-T製程可能因良率偏低影響量產動能，對於聯發科2028年的營收貢獻恐打折扣，加上市場也擔心博通（Broadcom）、邁威爾（Marvell）與AMD加入爭食Google下一代v10 TPU，聯發科預計在10月30日召開法說會，屆時AI ASIC業務展望將是決定股價多空變化的重要關鍵。

截至9:57分左右，聯發科股價上漲1.33%，暫報4195元，成交量僅1982張。

美系外資出具最新報告送暖，維持2028年AI ASIC營收400億美元的預估。美系外資指出，市場對聯發科TPU開發進度及新專案拓展仍抱持懷疑態度，但v8專案進展符合預期，且今年AI ASIC營收可望達到20億美元以上，將成為推動第四季營收強勁季增的關鍵催化劑。隨著消費性產品調漲價格，預估第四季營收將季增約30%，營業利益率（OPM）亦有上修空間。

此外，儘管英特爾EMIB-T技術仍存在不確定性，但受惠於TPU v8專案持續較長的產品生命週期，足以抵銷v9潛在出貨下修的影響，預估聯發科AI ASIC營收將於2027年及2028年分別達到180億美元及400億美元，其中聯發科SerDes升級及N2製程開發帶來多項ASP（平均單價）提升機會，2028年AI ASIC營收達400億美元的預估仍具合理性。

美系外資分析，聯發科憑藉先進製程設計能力、SerDes技術開發、供應鏈管理能力以及具彈性的商業模式，有望進一步切入新雲端服務供應商（CSP）專案。更重要的是，聯發科是目前少數參與NVIDIA NVLink Fusion 生態系統、具備前端設計及完整 AI ASIC 服務能力的業者之一，將為聯發科帶來更多2028年以後的長期成長機會。

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