AI長線趨勢不變 震盪分批布局半導體供應鏈

AI長線趨勢不變 震盪分批布局半導體供應鏈

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美股重量級企業財報表現優於預期，加上相關產業動態釋出正向訊號，帶動資金回流科技股，市場對AI產業前景的疑慮有所降溫。台股上週在科技股領軍下開高走高，盤中一度大漲逾400點、重返47,000點關卡；不過隨著假期效應升溫，市場追價意願轉趨保守，加上節前獲利了結賣壓出籠，指數由紅翻黑，終場下跌846.34點，收在46,041.43點，成交量9,267億元。

近期國際總經環境仍充滿變數，包括中東及俄烏地緣政治風險升溫、美國通膨數據反覆、歐洲政治情勢發展，以及市場對部分AI企業高資本支出與債務壓力的擔憂，均影響投資人風險偏好，並使全球科技股波動加劇。受此影響，台股近期同步震盪，部分先前漲幅較大的AI相關族群也面臨較明顯的獲利了結壓力。

台股節前獲利了結賣壓沉重，加上追價意願轉趨保守，爆量跌破季線。（中央社）

然而，若回歸產業基本面觀察，AI長期成長趨勢並未出現改變。全球大型雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，顯示AI基礎建設需求仍處於長期擴張階段；台灣晶圓代工龍頭近期釋出的第四季展望亦維持正向，並預期2026年至2028年資本支出將較過去三年顯著提升，反映終端需求依舊強勁。整體而言，近期市場修正主要來自評價面與情緒面的調整，而非產業基本面轉弱。

儘管短線盤勢受到國際市場波動及科技股修正影響，資金態度轉趨審慎，但部分AI供應鏈及基本面穩健個股仍展現相對抗跌力道。從盤面結構來看，市場資金主軸依舊圍繞AI、半導體及高效能運算（HPC）等關鍵領域，反映投資人對AI長期成長動能的信心並未動搖。 整體而言，雖然總經與地緣政治不確定性持續干擾市場情緒，但產業供需結構、企業獲利上修趨勢，以及台灣在全球AI供應鏈中的關鍵地位皆未改變。企業獲利仍將是驅動台股中長期表現最重要的核心力量。根據安聯台股投資團隊研究估算，2026年台股企業獲利成長率可望超過八成，2027年即使在高基期下，仍有機會維持約35%的成長幅度，顯示整體獲利動能依舊強勁。

展望後市，目前台股中長期趨勢尚未出現明顯轉折，AI相關供應鏈訂單與營收動能持續增溫。隨著AI伺服器、高速運算、先進製程及先進封裝需求穩步成長，團隊仍看好台股後續投資機會。對採取定期定額方式布局台股基金的投資人而言，可持續累積部位；長線投資人則可善用市場震盪分批布局，把握產業成長趨勢所帶來的投資契機。

在投資配置上，仍以科技產業為核心，看好半導體及AI供應鏈相關領域，包括IP／ASIC、先進製程與封測、PCB／CCL供應鏈、AI伺服器零組件、光通訊及高速傳輸等受惠族群。此外，也可留意部分傳統產業的轉機機會，例如塑化產業歷經多年供需調整後有望迎來景氣復甦，以及部分廠商積極朝電子級化學品等高附加價值領域轉型，相關題材皆具備中長期發展潛力。

展望第四季，建議持續關注三大觀察重點：一是企業信心改善是否進一步反映在訂單、產出及就業等數據；二是通膨走勢是否影響全球主要央行後續貨幣政策方向；三是財報季能否進一步驗證AI、數位基礎建設、能源轉型及自動化投資，已逐步轉化為企業實質獲利成長，並持續推動下一階段產業與市場發展。 （作者為安聯台灣大壩基金經理人）

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