AI交易「太擠」…高盛大砍韓股未來一年目標水位25%

韓國首爾韓亞銀行一名交易員在螢幕前工作。(歐新社)

AI摘要 文章摘要整理： 高盛因憂心AI交易過熱與市場過度悲觀，將Kospi未來一年目標砍至9000點，但仍認為韓股估值偏低、具吸引力。

高盛因憂心AI交易過熱與市場過度悲觀，將Kospi未來一年目標砍至9000點，但仍認為韓股估值偏低、具吸引力。

高盛 集團股市策略師團隊25日大幅調降韓股大盤未來12個月的目標水準25%，從12,000點降到9,000點，主因為擔憂韓股的人工智慧（AI）交易太過密集。

高盛以慕天輝為首的分析師團隊調降Kospi指數未來一年的目標水準到9,000點後，相較於該指數23日收盤的5,550.30點水準，上漲空間從一倍以上，縮水到約60%。

高盛分析師團隊表示，Kospi指數已比6月高峰回檔逾35%，因此提出較為保守的目標。這波股市賣壓已使韓股股價嚴重偏低，雖然下修目標，但仍有60%以上的上漲空間。

高盛指出，「市場對（韓股的）基本面展望過度負面」，調降指數目標「涵蓋一些較為保守的假設，但仍認為目前韓股提供具有吸引力的風險／報酬率」。

高盛上次提高Kospi目標價，是在今年6月，即便10月起全球AI類股賣壓湧現，拖累韓股大跌，高盛仍維持12,000點的目標，直到現在才下修目標。

南韓三星電子及海力士等記憶體晶片大廠的股價表現，已使Kospi指數成為AI交易的晴雨計。但投資人愈來愈擔憂AI業者能否維持龐大的基礎設施支出，而且AI產業的融資成本升高，業者能否獲得足夠的報酬跡象也不明朗，拖累Kospi指數重挫。

韓股已從今年全球最火熱的主要股市，變為舉世最便宜的股市，平均本益比降到約只有印尼股市的一半。

Kospi成分股以未來12個月獲利估算的本益比，已降到約只有四倍。

高盛估算，目前半導體股的本益比之低，暗示2027年晶片類股的獲利將劇減65%，高盛認為這種腳本過於悲觀。Kospi指數中，約半數成分股為非記憶體晶片類股，以未來12個月預估獲利計算的本益比為7.6倍。

高盛仍偏愛韓股的電力、傳統工業、企業治理等相關類股，以及能受益於國內經濟擴張與韓流的企業。

精華 FAQ Q1：高盛為何大幅下修韓股Kospi的未來目標？ 高盛主要擔憂韓股的AI交易過度集中，且投資人對AI業者支出與報酬前景疑慮升高，因此將Kospi未來12個月目標自12000點下調至9000點。 Q2：這次下修後，Kospi相較於目前水準還有多少上漲空間？ 以23日收盤的5550.30點計算，9000點目標仍代表約60%的上漲空間。雖然比原本一倍以上的預期縮水，但高盛認為風險報酬仍具吸引力。 Q3：高盛目前仍看好韓股哪些類型的投資標的？ 高盛較偏愛電力、傳統工業、企業治理相關類股，以及可受惠於韓國內需擴張與韓流題材的公司，認為這些板塊相對具防禦與成長潛力。

Q1：高盛為何大幅下修韓股Kospi的未來目標？ 高盛主要擔憂韓股的AI交易過度集中，且投資人對AI業者支出與報酬前景疑慮升高，因此將Kospi未來12個月目標自12000點下調至9000點。

Q1：高盛為何大幅下修韓股Kospi的未來目標？

高盛主要擔憂韓股的AI交易過度集中，且投資人對AI業者支出與報酬前景疑慮升高，因此將Kospi未來12個月目標自12000點下調至9000點。

Q2：這次下修後，Kospi相較於目前水準還有多少上漲空間？ 以23日收盤的5550.30點計算，9000點目標仍代表約60%的上漲空間。雖然比原本一倍以上的預期縮水，但高盛認為風險報酬仍具吸引力。

Q2：這次下修後，Kospi相較於目前水準還有多少上漲空間？

以23日收盤的5550.30點計算，9000點目標仍代表約60%的上漲空間。雖然比原本一倍以上的預期縮水，但高盛認為風險報酬仍具吸引力。

Q3：高盛目前仍看好韓股哪些類型的投資標的？ 高盛較偏愛電力、傳統工業、企業治理相關類股，以及可受惠於韓國內需擴張與韓流題材的公司，認為這些板塊相對具防禦與成長潛力。

Q3：高盛目前仍看好韓股哪些類型的投資標的？

高盛較偏愛電力、傳統工業、企業治理相關類股，以及可受惠於韓國內需擴張與韓流題材的公司，認為這些板塊相對具防禦與成長潛力。

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