世界不太平》法國動盪1.25兆曝險 金控押注比中國多

法國近來頻爆發抗議物價與教育政策示威，巴黎街頭爆發嚴重警民衝突。（法新社）

〔記者高嘉和／台北報導〕近期因政治與社會動盪屢上國際頭條的法國，是我國金控集團海外投資曝險的主要國家之一，到2026年上半年，金控對法國投資曝險高達1.25兆（新台幣），僅次於美國，更超越對中國的1.01兆規模。

金控集團投資曝險歐洲前5大國家依序是法國（1.25兆）、英國（1.17兆）、德國（3861億）、荷蘭（2885億）與瑞士（2773億）；這些龐大的投資歐洲部位，絕大多數來自於金控旗下壽險的資金去化需求，為尋求長期固定收益，金控在歐洲投資佈局並非以高風險股票，而是重押歐洲各國的政府公債與大型企業債券。

但到了2026年上半年，僅荷蘭等極少數國家帳面有評價利益，法國評價減損83億、英國減損81億、德國減損156億，瑞士也減損40億。

法國因長年透過舉債來支撐體系龐大卻「砍不掉」的高福利制度，自1974年以來，已連續52年財政赤字，公債占GDP比重飆破119%，高達3.6兆歐元。

相較德國擁有完善勞資談判與議會妥協機制，法國憲政體制缺乏彈性，社會信任度極低，「街頭抗議」成為民眾阻擋政策與爭取利益的最有效手段；只要政府試圖削減福利或平衡預算，就引發大規模的罷工與街頭騷亂。

官員分析，近來法國10年期公債殖利率一度逼近5%，與德國公債利差創下歐債危機以來最大，借貸成本短暫超越了長年被視為重債國的希臘（4.3%）。

官員指出，除了金控投資曝險外，台灣市面上核備的境外歐洲與法國基金，單檔資產規模動輒數億至數十億歐元不等；近年來在歐洲通膨居高不下、德國傳統製造業失速，以及法國政經動盪推升債市違約疑慮的夾擊下，投資歐洲的相關債券基金與多重資產基金，皆面臨淨值修正與匯率波動的雙重壓力。

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