焦點股》 華航：油價重挫送大禮 逆勢振翅飛揚

〔記者王憶紅／台北報導〕航空股華航 （2610）受到國際油價重挫激勵，以及持續擴大貨運機隊規模、貢獻獲利下，今日股價逆勢開平走高，早盤一度衝高到21.05元，截至9:25分，股價暫報20.85元，上漲0.2元，漲幅0.97%，成交量逾8300張。

伊朗與卡達官員舉行會談，提振外界對美國與以色列對伊朗戰爭有望結束、中東原油供應恢復穩定的期待，國際油價週一（2日）下跌逾7%。其中，布蘭特原油期貨收盤下跌8.66美元，跌幅7.63%，報每桶104.77美元。美國紐約西德州中級原油（WTI）下跌7.66美元，跌幅7.36%，報每桶96.46美元。

除油價走跌外，法人指出，華航受惠客貨運維持暢旺，第三季營收651.10億元，年增28%，季增2%，毛利率部分，航空燃油價格小幅下跌，預估毛利率由第二季的11.1%，提升至12.3%，獲利部分，預估稅後淨利22.75億元，年減23.1%，季增61%，EPS 0.37元。

法人指出，華航1-9月貨運營收627.54億元，年增29.3%，受惠電子產品空運需求暢旺，貨運營收呈現成長態勢，貨運裝載率由2025年的66.8%，提升至1-9月的68.8%，第四季進入貨運旺季，預估貨運營收保持高檔表現；展望2027年，預估AI產業將持續帶動電子消費產品空運需求提升，且華航持續擴大機隊規模，預計2027年將新增4架777-F貨機，整體貨機數量達到22架，貨運裝載率保持在68-70%高檔區間，2027年的貨運營收將呈現年增3-5%的成長。

法人表示，今年第一季爆發美伊戰爭衝突後，帶動航空燃油價格呈現上漲，1-10月的航空燃油平均價格達148.6美元/桶，相較2025年航空燃油平均價格86.4美元/桶，年增72%；展望2027年，在中東戰爭影響逐漸降低下，預估2027年航空燃油均價，將小幅低於2026年，而航空公司透過收取燃油附加費方式，預估可舒緩部分成本面壓力。

法人認為，2027年在貨運成長帶動下，預估華航整體營收成長1.2%，受惠航空燃油均價下跌，預估毛利率回升至15.5%，2027年獲利將恢復成長。

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