＜財經週報-金融股＞金控整併潮再起 規模衝破數兆後的獲利挑戰

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金融業近年掀起整併潮，無論是金控與金控合併、金控併購銀行或壽險證券，到外銀承接外銀消費金融業務，整併已成為金融業快速擴大資產、客戶及通路的重要方式。不過，對金融機構而言，合併完成只是起點，真正的考驗在於能否把新增的資產、客戶與通路轉換成實質獲利。 觀察近年幾起大型併購案，去年台新新光金（2887）合併，不但補齊了台新金過往缺乏大型壽險的缺憾，總資產更衝破8兆元、客戶數破千萬，躍居台灣第4大金控；富邦金控（2881）併購日盛金控後，更大幅提升旗下證券與銀行業務的市場佔有率，鞏固其證券經紀通路與零售銀行龍頭地位。

併購僅是金融機構擴展版圖的起點，後續資產、客戶與通路的整合變現能力才是獲利關鍵。（資料照）

永豐金併京城銀 資產衝破3.5兆擠身國銀前三

去年永豐金控（2890）收購京城銀行，不但總資產規模跨過3.5兆元大關，全台分行數更大增至191處，整體規模一舉推進國銀前3名，永豐金不但一次補齊了永豐銀行欠缺的中南部分行通路，更快速取得中南部優質客群。

金融業者指出，金融業的擴張本來就有「自發性成長」及「對外併購」2種選項，雖然透過併購是擴大資產版圖的最快方式，但花大錢合併後，最後能不能變得更賺錢？是否能併出獲利綜效，才是外界檢視的關鍵。

金融整併後獲利綜效大幅提升，民營金控龍頭中信金（2891）是其中一例，中信金2015年完成人壽業務整併，旗下中信人壽與台灣人壽於2016年1月1日合併，當時中信金即強調兩家壽險公司業務互補，希望透過銀行與保險整合擴大經營綜效，自完成合併以來，台灣人壽已成為中信金重要的獲利來源。

2025年中信金全年合併稅後獲利達806.19億元，創下歷史新高，EPS 4.08元。今年前8月累計合併稅後盈餘為538.79億元，每股稅後盈餘（EPS）為2.7元，若加計處分利益，對每股獲利的貢獻合計達5.29元，大幅提升中信金明年的配息能力。

凱基金迎併購甜頭 凱基人壽躍升集團獲利核心

凱基金（2883）與中國人壽（凱基人壽前身）的整併，其效益更在今年全面展現。凱基金透過股份轉換將中國人壽納入金控成為100%持股子公司，之後更名為凱基人壽，逐步形成銀行、證券、壽險及資產管理等多元金融版圖。近年更持續落實ONE KGI發展策略，強化跨子公司資源整合與協同效益，打造多元成長引擎，營運效能也大幅提升。 觀察凱基金控近年的獲利表現，凱基人壽已成為凱基金的重要獲利來源，凱基金2025年全年稅後獲利300.13億元，其中凱基人壽全年獲利158.25億元；凱基銀行及凱基證券則合計貢獻183.06億元。2026年前8月金控累計稅後獲利362.9億元，超越歷年全年度獲利，金控旗下壽險、證券持續穩健挹注集團獲利。

不過，金融整併能否創造綜效，整併之初仍有多道關卡必須克服。第一道關卡是員工與企業文化。畢竟合併後難免出現職務重疊，薪資、福利、績效及升遷制度也有差異，必須妥善與工會溝通，設法留住關鍵人才，建立共同企業文化，是整併後的首要課題。其次則是資訊系統的整合，因為銀行、壽險及證券都有各自的核心系統，客戶資料、交易紀錄及風控架構，系統轉換若處理不慎，勢必引發大量客訴。

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