AI熱潮助攻　台股漲幅超車韓股、後市仍受市場看好

（中央社華盛頓7日綜合外電報導）在人工智慧（AI）熱潮帶動下，台股今年強勁走升，表現優於韓國股市。分析認為，台灣AI供應鏈布局更完整，企業獲利成長展望也較佳，隨著AI資本支出持續擴大，台股後市仍受市場看好。

彭博報導，台股加權指數（Taiex）上季表現領先韓國綜合股價指數（KOSPI）約23個百分點，創下本世紀以來最大差距。此外，台股獲利預估上調幅度自2025年3月以來首度超越韓股。美國銀行（Bank of America）上月調查顯示，約40%的受訪基金經理人表示將加碼台股，高於韓股的25%。

報導指出，推動市場樂觀情緒的因素，包括台灣在AI供應鏈的布局更加全面，企業獲利展望也更為樂觀。

M&G Investments駐新加坡投資組合經理波夏德（Vikas Pershad）表示：「對我們而言，關鍵區別不僅僅在於AI布局程度，還有支撐這些布局的獲利本質。」他說，台股提供更廣泛且更深入的投資機會，企業獲利來自出貨量，使獲利上調的範圍更廣，也更具持續性，而韓股近期獲利主要來自晶片價格。

台股投資人可投資晶片設計與製造、封裝、網路設備和伺服器等領域，意味在AI支出擴大之際，台股有更多受惠管道；相較之下，韓股市場主導地位仍高度集中於三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）等記憶體晶片製造商，在市場質疑當前記憶體景氣上行週期還能持續多久時，韓股更容易受到衝擊。

台股今年上漲72%，Kospi漲幅約65%，名列第2。

法國興業銀行（Societe Generale）策略師阿加渥（Rajat Agarwal）和其團隊在報告中表示，鑑於台韓企業獲利成長軌跡分歧，因此「仍偏好台股甚於韓股」。報告指出，隨著中國競爭加劇，記憶體「價格漲勢預計將在未來幾季放緩，並於2028年逐步恢復正常」；此外，韓國7月開始的去槓桿化操作已擴大為更廣泛的市場跌勢。

也有分析師認為，AI相關需求將加劇半導體供應短缺，支撐高頻寬記憶體（HBM）晶片價格。花旗集團（Citigroup）共同負責全球科技與通訊研究的董事總經理李彼得（Peter Lee，音譯）上週表示，投資人應開始買進三星電子與SK海力士等公司股票，因為市場低估了2027年所需的HBM晶片數量。

就估值而言，台股目前的本益比落在未來一年預估獲利的18倍上下，Kospi則約5.5倍。韓股估值偏低，反映市場擔心記憶體周期可能接近高峰，也部分源於長期存在的「韓國折價」，使其相較全球其他市場維持較低估值。

在美銀調查中，當被問及哪個市場將最受惠於AI周期的下一階段時，35%的受訪者選擇台灣，僅5%選擇韓國。

台股加權指數的漲幅比其他科技股比重較高的市場更廣泛，反映投資機會更多元。今年以來，台股加權指數約有10%成分股股價至少翻倍，高於Kospi為4.1%，日本日經225指數則為5.7%。

思博瑞投資管理公司（Allspring Global Investments）投資組合經理陳葛瑞（Gary Tan，音譯）表示：「台股下一波上漲空間可能不再主要取決於廣泛的AI樂觀情緒，而是取決於那些仍受惠於AI價值鏈實際供應瓶頸的本土科技企業。」（編譯：劉文瑜）1151007

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