3利多齊發 凱基：台股可望開啟下波行情

AI需求強勁，法人預期台股獲利將延續上修循環（凱基投顧提供）

〔記者李靚慧／台北報導〕台股今（12）日開低後，在49000點上下震盪，投資人關注台股情還有多久？凱基投顧分析指出，台股企業至2028年仍有3年維持雙位數成長空間，且今年以來台股ETF平均每月淨流入約1300億元，較去年大增逾倍，再加上AI產業需求強勁，3大利多帶動下，預期台股多頭行情不但延續，台股可望迎向下一階段成長機會。

凱基投顧最新研究報告指出，AI產業仍是推動全球科技產業成長最重要的動能，預期隨即將展開的財報季，可望延續2023年以來企業獲利持續上修的趨勢，此外，AI需求已由模型訓練逐步擴展至推論運算及AI Agent應用，市場規模正由少數大型客戶向企業及終端市場快速滲透，成長動能更具廣度與持續性。

凱基投顧推估，受惠AI晶片新品放量與需求擴散，台股獲利將延續上修循環，預估台股企業2026年獲利可望成長53%，2027與2028年在高基期下，仍分別有24%與23%的成長空間，且未來數季仍存在進一步上修機會。

另一方面，聯準會雖已進入新一輪升息循環，但凱基投顧認為對股市評價面的衝擊相對有限，因台股已於今年7月受到南韓市場去槓桿效應影響，提前完成一波評價修正，在緩步升息的環境下，市場已消化利率上升風險。美國期中選舉雖可能為市場帶來短期波動，但凱基投顧觀察歷史經驗，無論選後國會版圖如何變化，股市於選後一年多呈現上漲趨勢，市場最終仍會回歸企業獲利、景氣循環及流動性等基本面因素，對中長期趨勢的影響相對有限。

值得注意的是，ETF資金持續流入台股，成為台股最強支撐力量。凱基投顧估算今年以來台股ETF平均每月淨流入約1300億元，較去年平均600億元大增逾一倍。龐大資金流入帶動投信自2月以來連續8個月買超台股，今年前9月累計買超達7800億元。相較於追逐短線行情的交易資金，這類配置型資金更重視長期報酬，因此不僅有助於降低市場波動，也能在拉回時提供穩定承接力道，強化台股下檔支撐。

展望後市，凱基投顧認為，在獲利成長、資金動能與AI產業趨勢三大力量支撐下，現階段台股並非本輪多頭行情終點，更可能是下一階段上漲行情的起點。因此，短期震盪應視為中長期布局機會，投資方向建議聚焦於Rubin Ultra供應鏈、AI ASIC、AI Agent，以及其他受惠於AI基礎建設與應用擴張的相關族群。

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