台積電跌破2400元 內資報告抱屈喊「評價偏低」

台積電跌破2400元，內資報告抱屈喊「評價偏低」。（擷取自法人報告）

〔記者張慧雯／台北報導〕台股權值王台積電（2330）自今年高點2590元一路下殺，上周四更跌破2400元大關，以2385元作收；元大投顧最新報告直指「台積電2027年報價調漲、2028年追加N3產線，目前評價偏低」，給予目標價3500元。

元大投顧指出，台積電第三季N7以下製程比重來到79%，HPC、手機、車用皆雙位數季增，消費性則季減10%，毛利率不如預期，但每股稅後盈餘（EPS）達 29.43元仍優於預期；報告也預估，第四季營收財測為523-543億美元、季增14%約在市場共識上緣，EPS預估將續創新高來到33.48元。

同時，台積電維持2026年資本支出600-640億美元，美元營收上調至年增44%，並宣布在南科追加一座N3廠，預計2028年上半年量產；元大投顧也將台積電2028年稅後EPS上修至197.19元，更直指整體而言台積電憑藉領先技術、卓越製造執行力及前後段高度整合能力，在先進製程領域仍具穩固領導地位，且未來2年至3年皆可維持主導優勢。

元大投顧認為，台積電2027年先進製程報價將上漲5-10%、成熟製程上漲0-5%，加上N2量產對毛利率稀釋的幅度及影響時間縮小，預估2027、2028年毛利率將分別站上69%、72%，獲利能力將持續提升，而南科追加一座N3產線，2026、2027、2028年EPS上修至112.23元、157.06元、197.19元，今年下半年起新款AI晶片推出及N2量產雙雙貢獻營收，且台積電確認美國Data Center及電廠建置進度順利，AI需求成長無虞，未來2-3年在先進製程及先進封裝領域皆無具威脅性的競爭對手，以2027、2028年獲利計算，目前本益比約在16倍、12倍偏低位置，維持「買進」建議，目標價維持3500元。

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