被中國害慘！這國慘背鉅額債務 外媒揭「毒貸款」驚人內幕

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中國近年積極向海外提供基礎建設融資，卻也引發部分受援國債務負擔加重疑慮。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕中國近年積極向海外提供基礎建設融資，卻也引發部分受援國債務負擔加重疑慮。1份調查揭露，中國金融機構如何透過大筆貸款，協助非洲國家尚比亞興建電力設施、公路與機場等基礎建設，卻也因部分貸款成本偏高、投資效益不如預期，加上銅價下跌、貨幣貶值及乾旱衝擊，讓尚比亞陷入嚴重債務危機。研究人員估計，尚比亞積欠中國公共及私人貸款機構的債務約達66億美元（約新台幣2140億元），規模遠超過當時官方公布的估算。

法國《世界報》（Le Monde）報導，《世界報》參與國際調查記者同盟（ICIJ）發起的「中國資本」（China Capital）調查指出，自2010年代以來，中國逐漸成為尚比亞最大的債權國之一，中國工商銀行（ICBC）等金融機構向當地提供大量融資，資金用途涵蓋電力供應、警察與軍隊住宅、醫院及機場等基礎建設。

其中，尚比亞國營電力公司（Zesco）2011年與中國工商銀行簽署一筆2.85億美元（約新台幣92億元）的長期貸款協議，主要用於改善該國多個省份的電力供應。2016年及2017年，中國工商銀行又承諾為另外3項電力相關計畫提供超過1億美元融資（約新台幣32億元）。

此外，中國工商銀行也為尚比亞政府多項建設計畫提供超過10億美元（約新台幣324億元）資金。中國企業同樣參與其中，例如特變電工曾為尚比亞電力公司的工程安排融資。2010年代中期，尚比亞也利用中國資金擴建盧薩卡等地的機場。

不過，調查指出，部分建設計畫未經公開招標，引發外界對資金運用效率及潛在浪費的疑慮。當基礎建設融資規模持續擴大，相關計畫能否創造足夠經濟效益，成為尚比亞後續償債能力的重要考驗。

這項調查將部分中國融資形容為「毒貸款」，主要涉及貸款成本、投資風險及決策過程等問題。

報導指出，部分中國金融機構願意向急需資金的尚比亞提供貸款，但相關融資伴隨較高利率或較大的計畫風險。另一方面，希望拓展海外基礎建設市場的中國企業，也被指在一定程度上推動尚比亞國有機構持續借款。

調查還指出，中國工商銀行等金融機構的貸款決策，可能與中國政府的戰略利益及政策方向有所關聯。換言之，這些融資除了回應尚比亞的基礎建設需求，也可能同時服務中國企業拓展海外市場及中國的對外經濟布局。

然而，貸款能否順利償還，最終仍取決於計畫的實際收益，以及借款國的財政與經濟狀況。當投資效益不足、外部經濟環境轉差，原本用於推動發展的資金，也可能轉變為沉重的債務負擔。

尚比亞的債務問題，也與其產業結構及外部經濟環境密切相關。

尚比亞是非洲主要的銅生產國之一。2010年代初期，受惠於中國對金屬的需求及國際大宗商品價格上漲，尚比亞經濟一度獲得成長動能。但隨著銅價下跌，政府收入及外匯來源受到影響，基礎建設支出與借款卻持續增加，財政壓力逐漸浮現。

電力產業的困境尤其明顯。報導指出，乾旱衝擊水力發電，使尚比亞電力公司的發電能力及收入受到影響，業者還必須緊急進口電力，進一步增加營運成本，削弱償還貸款的能力。

與此同時，尚比亞貨幣貶值、通貨膨脹升高及利率上升，也讓融資與償債壓力更加沉重。標普全球（S&P Global）早在2015年便警告，尚比亞財政赤字擴大、債務負擔加重；2018年又下調其主權信用評級，並指出政府拖欠款項的情況日益嚴重。

當經濟成長放緩、政府財政收入減少，原本預期能帶動發展的基礎建設貸款，反而逐漸成為難以承受的負擔。

報導還揭露，在尚比亞面臨債務違約之際，中國工商銀行曾要求其英國工作人員，將尚比亞電力公司存放在倫敦儲備帳戶中的2000萬美元轉往北京。這項安排據報讓部分銀行業人士感到震驚。

2020年，尚比亞電力公司一家子公司也未能償還一筆15億美元（約新台幣486億元）水力發電計畫貸款的分期款項。同年，尚比亞成為新冠疫情爆發後，首個發生主權債務違約的非洲國家。

2021年，研究人員估計，尚比亞積欠中國公共及私人貸款機構的債務約為66億美元，超過尚比亞政府此前公布的最高估算值兩倍。這也凸顯，當債權涉及不同金融機構及私人貸款來源時，外界可能難以完整掌握一國實際的對外債務規模。

債務危機爆發後，中國同意與法國共同主持尚比亞官方債權人委員會。經過協商，該委員會在2024年前後推動減免約52億美元（約新台幣1684億元）的尚比亞債務，為當地財政與經濟調整提供一定空間。

儘管如此，中國仍是尚比亞最大的雙邊債權國。這起事件也凸顯，基礎建設融資雖能協助發展中國家改善電力、交通及公共設施，但若貸款條件、投資效益與償債能力缺乏妥善評估，相關資金也可能成為長期財政風險。

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