分析師：4隱憂被低估 Fed明年底前恐升息3次

分析師警告，四個顧慮可能導致美國通膨展望惡化，迫使聯準會（Fed）在明年底前升息三次。路透

AI摘要 文章摘要整理： 22V Research認為，伊朗戰爭、油價上漲、AI帶動成本壓力與關稅退稅結束，可能讓美國通膨再度惡化，迫使Fed明年底前多次升息。

22V Research認為，伊朗戰爭、油價上漲、AI帶動成本壓力與關稅退稅結束，可能讓美國通膨再度惡化，迫使Fed明年底前多次升息。

金融研究與策略公司22V Research分析師德布榭爾警告，四種目前被市場低估的顧慮可能導致美國 通膨 展望惡化，迫使 聯準會 （Fed）在明年底前升息三次。

MarketWatch報導，德布榭爾指出，第一個隱憂是伊朗戰爭推升物價的效應擴大，波及剔能源與食物以外的核心物價。

檢視Fed偏好的通膨指標--個人消費支出（PCE）物價指數--8月整體和核心PCE通膨年增率分別為3.4%和3%，都高於Fed明定的2%目標。

德布榭爾說，由此觀之，石油供應受限對美國物價造成的影響，似已不再是暫時現象。全球指標油價布蘭特原油12月期貨28日盤中漲1.2%，報每桶115.24美元。

第二個顧慮是，人工智慧（AI）投資熱潮已對電子裝置價格構成壓力。美國科技巨擘釋股籌資，正降低AI資本支出減速的風險，這意味著AI熱潮衍生的通膨壓力短期內緩和無望。

至於第三點，他說可能最令許多投資人意外：關稅退款結束。

德布榭爾說，美國總統川普的「解放日」關稅2月遭最高法院推翻，迫使川普政府5月開始退款。這些退還的稅款今夏提供緩衝，讓眾多企業暫不把增加的成本轉嫁給消費者。沃爾瑪、Target等零售商就明白表示，會運用這筆退稅減輕成本壓力。

但如今關稅退稅完畢，電子裝置價格卻持續上漲，油價震撼也未平息。德布榭爾說：「所以，現在同一批公司已無關稅退款可緩和衝擊，將會把升高的成本轉嫁給消費者。」他預料，未來兩個月，這種效應就可能開始反映在PCE通膨數據上。

以上三個助長通膨的原因，或許會導致第四個顧慮：明年1月企業進行年度例行的定價調整時，調漲價格的可能性已升高。

德布榭爾表示，人們已對1月和2月通膨數據偏高習以為常，明年初可能也不例外。

因此，22V Research預測，如果這四個隱憂成真，Fed因通膨居高不下，到2027年底可能提高利率三次。

市場普遍預期，Fed本周三決策會後將宣布維持利率不變，然後在12月會議宣布升息。

精華 FAQ Q1：22V Research認為哪些因素可能讓美國通膨再度升溫？ 該機構列出4項隱憂：伊朗戰爭推升能源成本、AI投資帶來電子裝置漲價、關稅退稅結束後企業轉嫁成本，以及明年初例行調價可能加劇通膨。 Q2：為何關稅退稅結束會被視為新的通膨風險？ 因為退稅期間企業可用退款吸收部分成本，暫緩漲價；但退稅結束後，電子產品與其他商品的成本壓力可能直接轉嫁給消費者，反映到PCE通膨數據上。 Q3：市場與分析師對Fed未來利率走向有何預期？ 市場普遍預期Fed本周先按兵不動、12月可能升息；而22V Research則更悲觀，認為若通膨持續居高不下，到2027年底前Fed可能再升息3次。

Q1：22V Research認為哪些因素可能讓美國通膨再度升溫？ 該機構列出4項隱憂：伊朗戰爭推升能源成本、AI投資帶來電子裝置漲價、關稅退稅結束後企業轉嫁成本，以及明年初例行調價可能加劇通膨。

Q1：22V Research認為哪些因素可能讓美國通膨再度升溫？

該機構列出4項隱憂：伊朗戰爭推升能源成本、AI投資帶來電子裝置漲價、關稅退稅結束後企業轉嫁成本，以及明年初例行調價可能加劇通膨。

Q2：為何關稅退稅結束會被視為新的通膨風險？ 因為退稅期間企業可用退款吸收部分成本，暫緩漲價；但退稅結束後，電子產品與其他商品的成本壓力可能直接轉嫁給消費者，反映到PCE通膨數據上。

Q2：為何關稅退稅結束會被視為新的通膨風險？

因為退稅期間企業可用退款吸收部分成本，暫緩漲價；但退稅結束後，電子產品與其他商品的成本壓力可能直接轉嫁給消費者，反映到PCE通膨數據上。

Q3：市場與分析師對Fed未來利率走向有何預期？ 市場普遍預期Fed本周先按兵不動、12月可能升息；而22V Research則更悲觀，認為若通膨持續居高不下，到2027年底前Fed可能再升息3次。

Q3：市場與分析師對Fed未來利率走向有何預期？

市場普遍預期Fed本周先按兵不動、12月可能升息；而22V Research則更悲觀，認為若通膨持續居高不下，到2027年底前Fed可能再升息3次。

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