輝達、英特爾都不買！外媒揭退休投資人「只押台積電」 3大關鍵看懂差距

台股驚魂記！聯電、台光電等權值點火 指數急拉逾千點收跌358點

台積電成為AI產業背後的重要受惠者。。（彭博資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕全球AI晶片需求持續升溫，台積電（TSMC）成為AI產業背後的重要受惠者。一名退休投資人分享自己的投資策略，表示今年只要手邊有多餘資金，就會持續加碼台積電。即使近期股價1個月內下跌15.69％，跌至398.61美元，他反而認為是加碼機會，背後看好的正是台積電掌握全球先進晶片製造的關鍵地位。

外媒《24/7 Wall St.》報導，金融作家Alex Sirois分享，台積電最大的優勢，在於掌握先進晶片製造的關鍵地位。隨著各大科技公司競相投入AI晶片研發，無論晶片由哪一家企業設計，最終都需要透過晶圓代工廠生產，而目前最先進的晶片主要由台積電製造。

持續買進台積電的3項關鍵數據。第一，從「營運表現」來看，台積電第3季營收達467.2億美元，年增41.2％，管理層更連續3次上調2026年全年營收成長展望，從年初預估接近30％，一路提高至10月的約44％。第4季營收預估也達523億至543億美元，顯示AI相關需求仍相當強勁。

此外，第3季毛利率達66.4％、營業利益率為58.7％，股東權益報酬率（ROE）則達45.5％，均高於公司設定的長期目標。7奈米及以下先進製程占晶圓營收的79％，2奈米製程營收占比也在單季內從3％提高至8％。

「現金流」與「股利」表現同樣受到關注。台積電上季投入138.6億美元資本支出後，仍創造149億美元自由現金流，季底現金及有價證券合計達1260億美元，單季股利也從每股新台幣6元調高至7元。文章作者認為，台積電具備強勁現金流及提高股利的能力，對希望兼顧資產增值與穩定收入的退休投資人而言，具有長期持有吸引力。

至於為何不直接投資輝達或英特爾，作者指出，輝達雖然業務表現出色，但目前本益比約41倍，每股每季股息僅0.25美元，而且同樣仰賴外部晶圓代工廠生產晶片，第一顆在美國本土製造的Blackwell晶圓，就是出自台積電亞利桑那州廠。

相較之下，持有台積電不僅能受惠於輝達訂單，也能參與其他AI晶片業者的需求。至於英特爾，第3季晶圓代工部門營業虧損達18.5億美元，毛利率為43％，股息殖利率則為零，代工業務仍面臨挑戰。

不過，台積電仍有不可忽視的風險，其中最受關注的就是台海地緣政治局勢，一旦發生衝突，勢必衝擊公司營運及全球半導體供應鏈。此外，海外擴廠也將帶來成本壓力，目前海外晶圓廠造成的毛利率稀釋幅度接近2個百分點，未來幾年可能擴大至3％至4％。但台積電持續布局海外，亞利桑那州第二座晶圓廠預計2027年第3季量產，日本也將導入3奈米製程，全球約有20座晶圓廠正在興建中，有助於分散生產風險。

展望未來，台積電2奈米製程產能預計在2027年增加一倍以上，A14製程則預計2028年進入量產。管理層目前觀察到客戶對A14製程的興趣，甚至高於當初2奈米製程推出時的情況。台積電也設定2024年至2029年營收年複合成長率目標接近25％。

作者認為，只要全球對先進晶片的需求持續超過供給能力，台積電就能持續受惠於AI與下一世代運算產業的擴張，因此即使股價短期回檔，仍會持續尋找機會加碼。

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