周二美市盘前小幅走高 聚焦分析师对特斯拉交货量的期待

美国华尔街股市主要股指期货在星期二（9月29日）小幅走高。在7时截稿时，标准与普尔500指数期货上升10.80点或0.14%，报7694.70点；以 科技股 为主的纳斯达克100指数期货起98.20点或0.32%，报30375.00点；重量级的道琼斯指数期货也升高54.40点，报51536.10点。

人工智能 （AI）独角兽Anthropic的IPO文件内容泄露，显示Anthropic在IPO时的估值可能超过2万亿美元，引发市场对它天文数字估值的重新评估。再加上 OpenAI 因安全缺陷而得搁置它最新先进模型的报道传开，以及 特朗普 总统与科技界高层举行的白宫午餐会的消息，则让该行业内人议论纷纷。

在隔夜（星期一），美国股市是因为受到 油价 和美债收益率 上涨影响 而走低。市场投资者正权衡伊朗和平协议对股市和 美国联邦储备局 利率前景的潜在影响。

之前美联储官员的言论也让投资者的交易情绪显得低落。他们暗示，如果 央行在本月初加息25个基点后 还不能缓解物价压力，那美联储可能需要进一步加息。

标准与普尔500指数在隔夜下跌59.72点，闭市报7683.69点。道琼斯指数跌了347.11，闭市报51481.51点。纳斯达克100指数也退低1.08%或331.32点，最后以30276.81点收市。

美国股市隔夜的交易一般，交易所的总成交量是167亿1000万股，与过去20天的168亿5000万股平均成交量相差不远。

超威半导体（AMD）在隔夜盘后宣布，已同意以82亿美元，通过换股方式，收购总部位于旧金山的AI实验室World Labs。该实验室是由AI行业著名的李飞飞创立的。李飞飞曾任斯坦福大学教授，也曾在谷歌任职并领导AI研究工作。她将出任AMD首席科学家兼执行副总裁。World Labs正在开发一种所谓的“世界模型”（world model），可用在模拟三维（3D）环境。超威半导体股价在今晚盘前上升1.13%，截稿时报614.76美元。

晶片巨头 英伟达 （Nvidia）在隔夜宣布了规模达1500亿美元的创纪录股票回购增额计划，为英伟达股票带来了持续利好情绪，也带动该股股价在今晚盘前继续走高0.85%，截稿时报230.80美元。

Summit Therapeutics的股价在今晚盘前大幅上涨17.89%，截稿时报18.25美元。英国制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）在隔夜盘后宣布，将在Summit Therapeutics投资20亿美元，认购它的可转换优先股，并就ivonescimab疗法，与阿斯利康旗下多种肿瘤药物（包括抗体偶联药物）展开多项联合疗法研究。双方将各自提供相关药物，并共同资助这些联合治疗研究，而研究将由阿斯利康主导开展。

星期二下文我们来看看分析师对特斯拉（Tesla）即将公布的交货量数字的期待。今晚盘前 特斯拉 股价起了0.43%，截稿时报359.00美元。

盘前活跃股按序：英特尔（Intel）、英伟达、Strategy Inc、美光科技（Micron Technology）和SoFi Technologies Inc。截稿时，这五只活跃股的股价全部上升。

特斯拉在过去几个季度已经证明，单看交货数字并不能完全解释股价的走势。但当华尔街预测出现大分歧时，星期五公布的实际数字至少可以告诉市场，究竟是哪个分析师的估值模型比较接近现实。（路透社）

美国电动车制造商特斯拉在本星期将迎来一个重要考验。公司在星期五（10月2日）将公布第三季度电动车交货数据，但是有趣的是，华尔街分析师到现在似乎对这个数字都还没有太多的共识。

根据FactSet数据显示，分析师平均预计特斯拉第三季的交货量大约是46万3000辆，比去年同期约49万7000辆减少约7%。但是个别分析师的预测相差挺远的，从42万2000辆到48万2000辆都有，两端落差超过6万辆。

摩根大通分析师古普塔（Rajat Gupta）在隔夜就把特斯拉第三季度交货量预测，从原本的51万6000辆，下调至48万2000辆，同时也把特斯拉目标价从原有的445美元减少至415美元。他对特斯拉股票则维持了之前的“持守”评级。古普塔是认为，美国及中国市场近期交货量相信会比预期疲弱，因此决定下调特斯拉毛利率的预测。

金融服务集团StoneX的分析师莱格（Mickey Legg）也明显谨慎。他预计，特斯拉在第三季度仅交出44万6500辆电动车，比FactSet共识低约1万6500辆。他也同时把特斯拉第三季度的每股盈利预测，从原本的0.58美元下调至0.45美元。不过，莱格仍给予特斯拉股票“买进”评级，目标价是475美元。

相比之下，瑞银分析师斯帕克（Joseph Spak）较为乐观。他预计特斯拉第三季度的交货量会是47万辆，比市场共识高一些。但是他仍维持之前给特斯拉股的385美元目标价和“持守”评级。值得注意的是，斯帕克认为，如今投资者对特斯拉电动车交货量的关注程度已经下降。市场越来越把特斯拉视为一家正在转向无人驾驶和人工智能的公司。

更保守的是金融服务与投资银行Cantor Fitzgerald的分析师谢泼德（Andres Sheppard）。尽管他仍维持特斯拉股“买进”评级及485美元目标价，他预计特斯拉第三季度的交货量只有42万1800辆，比市场共识低超过4万辆。换句话说，像谢泼德这样的分析师认为，特斯拉电动车销量会令人失望，但是他们仍然认为特斯拉未来的估值逻辑不能单纯用汽车销量衡量。

这也正是今年特斯拉最耐人寻味的地方。在去年同比的第三季度，特斯拉交出约49万7000辆汽车；今年环比的第二季度则交出创纪录的48万零126辆，大幅超过市场预期。但是到了今年第三季度，分析师却开始重新下调预测。一方面是因为美国电动车税收优惠结束影响了消费者购买的动力；另一方面是中国市场竞争激烈，特斯拉在中国及美国的销售表现都没有达到部分分析师原先的预期。

不少分析师也认为，特斯拉究竟是交出42万辆、45万辆还是48万辆电动车，其中意义并不只是“卖了多少车”。因为特斯拉现在面对一个很明显的估值分歧。分析师们也在讨论着，如果电动车业务增长放缓，投资者愿意为未来的Robotaxi、Optimus和其他AI业务支付多少溢价，而Robotaxi和Optimus业务又几时才赚钱。这些都是让分析师对同一个交货数字，分析出截然不同的投资判断的原因。

但这并不代表电动车业务已经不重要。毕竟，电动车仍是特斯拉目前最大的收入来源，也是公司投资无人驾驶、机器人和其他未来业务的重要资金来源。若交货量持续低过预期，电动车的价格优惠增加、库存上升或盈利率受到压力，这一切最终可能限制特斯拉投资未来业务的能力。

与此同时，特斯拉原定本星期举行的新版Roadster展示会，也因为天气原因延期至10月15日。这个延期让星期五的交货数据，成为本星期最直接影响特斯拉股票的基本面催化剂。